最近台股強勢，0050 (元大寶來台灣卓越50證券) 與 009816（凱基台灣 TOP 50） 討論度爆表。
- 「不配息是不是漲比較快？」
- 「這是不是 0050 的升級版？」
- 「股息再投入不就好了嗎？有差嗎？」
老實說，現在最大的誤會是過度聚焦在「配不配息」。
配息只是現金流的處理方式，不是投資策略本身。
這篇文章，我想釐清兩者本質上的巨大差異，以及為什麼對「高所得稅率者」來說，不配息確實存在隱形優勢。
但這並不是選擇0050或是006208的主因。
一、先釐清核心：配息不是「多賺」
很多人直覺覺得：
- 會配息 = 穩定
- 不配息 = 成長比較快
但事實是：
配息只是把你的「總報酬」，用現金形式先發給你。
假設 ETF 漲 10%，決定配 3% 股息給你，淨值就會扣掉 3%。
你的總報酬 = 領到的現金 + 剩餘淨值
所以評估 ETF 好壞，看的是總報酬率，不是配息率。
二、0050 vs 009816：本質完全不同
很多人把 009816 當成「不配息版的 0050」，這是巨大的誤解。
| 比較項目 | 0050 | 009816 |
|---|---|---|
| 核心邏輯 | 完全追隨市值權重 | 市值基礎 + 動能加碼 |
| 台積電佔比 | 約 60% 以上 | 設有上限（約 45%） |
| 權重分配 | 市場給多少就拿多少 | 減碼台積電，加碼接近 52 週新高的強勢股 |
| 配息設計 | 半年配 | 不配息（累積型） |
買 009816，本質上等於你主動選擇：
- 減碼台積電
- 押注動能策略
它的漲跌幅會和 0050 明顯不同。這不是配息問題，是策略問題。
三、不配息的隱形成本與稅務優勢
1️⃣ 內扣費用與交易摩擦
009816 採動能策略，成分股調整較頻繁，交易摩擦成本相對較高。
這樣的策略能否長期跑贏大盤，需要時間驗證，但是他的曲線絕對會跟0050和006208差更大！
2️⃣ 稅務與二代健保（高所得者必看）
這是不配息產品最大的優勢。
0050（有配息），只要有配息就會被算進綜合所得稅中。
- 股利併入綜所稅
- 高所得級距 30~40%
- 單筆超過 2 萬需扣 2.11% 二代健保
不配息產品（009816 或 0050 連結基金）沒有配息就沒有收入，自然不用繳稅！
- 股息直接滾入淨值
- 沒有股利所得
- 沒有二代健保
- 只有賣出時才產生交易稅
對高資產族群，這差異非常驚人。
四、那買 0050 自己股息再投入不就好了？
想要買0050自動滾入股息，我推薦的就不會是009816而是0050連結是基金（不配息）、！
很多人會問：「那我買 0050 連結基金，和自己把股息再投入，有差嗎？」
有，差在三點：
1️⃣ 時間差與心魔
領到股息後，你真的會立刻買回嗎？還是想等回檔？只要一猶豫，就從被動投資變成主動判斷。
2️⃣ 交易成本
手動買回有手續費，還有買入的時間會有價差，可能更便宜可能不會！
3️⃣ 自動化程度
累積型基金能做到完全自動複利，不會忘記買入。
五、直接買台積電（2330）不就好了？
既然 0050 60% 都是台積電，為什麼不直接買 2330？
理論上是，但是人心是複雜的，
，雖然 0050 有 60% 是台積電，但剩下的 40% 是心理上的「護城河」
- 選擇個股你要承擔 100% 個股風險
- 震盪時心理壓力更大
買 ETF，本質是在買一份「保險感」，也有一點點的安慰劑效應！
六、實測試算：1,000 萬元投資 10 年
假設本金 1,000 萬元，我們算看看有沒有配息差多少好了！
- 本金1000萬，假設有5% 股息（50 萬）或是5% 資本利得
- 假設稅率在 40%的人會有什麼差異
有配息
- 所得稅 20 萬
- 二代健保 10,550 元
- 可再投入約 29 萬
不配息
- 所得稅 0
- 二代健保 0
- 完整 50 萬繼續複利
10 年後差距
| 有配息 | 不配息 | |
|---|---|---|
| 可複利資金 | 被稅負削弱 | 完整保留 |
| 10 年後估算 | 約 1,800~1,900 萬 | 約 2,500~2,600 萬 |
七、到底該怎麼選？問自己三個問題
1️⃣ 你願意 60% 重壓在台積電嗎？
- 重壓台積電 → 0050
- 想稍微分散＋ 相信動能加碼→ 009816
- 完全壓台積電→ 2330
2️⃣ 你能承受偏離大盤嗎？
動能策略在多頭可能領先，但也有可能盤整時期轉換時落後，你像多貼近大盤！
3️⃣ 你的所得級距高嗎？
- 低稅率 → 差異不大
- 高稅率 → 不配息更有優勢
不要因為大家都說「不配息比較香」就衝進去。
009816 是動能策略，0050 是市值策略。
理解你買了什麼，比研究配息怎麼發更重要。
投資沒有標準答案，只有最適合你風險承受度與稅務條件的選擇。
理財的真相，是妳準備好投資了嗎？
很多人看著 0050 或 009816 的漲幅，心裡想的是「早知道就買了」。
但真正的問題從來不是股票漲多少，而是妳有沒有準備好？
分享一個真實的數字給妳：
- 如果從 2020 年開始，每月固定留下 2000 元，6 年後的本金是 14.8 萬。
- 若這筆錢穩定投入市場大盤，根據歷史回測，資產可能來到 30 萬 左右的區間，接近翻倍。
- （備註：歷史回測僅供參考，不代表未來績效預測）
但重點不在於那翻倍的數字。重點是：妳有沒有能力，穩定地為自己留下那 2000 元？
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Hello, 我是珊迪兔
作家｜Podcaster ｜講師｜居家創業者
我是⼀個媽媽，也是陪你精算⽣活創造理 想⼈⽣的珊迪兔，是Podcast Podcast 頻道《精算 媽咪的家計簿》主持⼈，在頻道當中分享 『家庭理財』Ｘ『斜槓創收』Ｘ『⾃我成⻑』三個攸關 家庭幸福的領域，利⽤育兒空閒時間錄製 、寫專欄，2020 年創⽴創⽴媽媽學習平台 Mompower媽媽商學院，協助上千名媽咪們財務安全、⼼靈⾃由，幸福⽣活。
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